Cập nhật KQKD quý 2.2022 của Tổng Công ty cổ phần bảo hiểm Quân đội (mã: MIG)

Sáng nay ngày 20/7/2022, MIG đã công bố báo cáo tài chính Quý 2.2022. Link chi tiết quý vị nhà đầu tư xem tại đây: https://www.mic.vn/Uploads/Tai-lieu/Bao%20cao%20tai%20chinh/2022/B%C3%81O%20C%C3%81O%20TC%2030.06.2022%20V1.pdf

Investi đánh giá tổng quan về KQKD quý 2.2022 và 6 tháng đầu năm của MIG cụ thể như sau:

a) Doanh thu phí bảo hiểm thuần Quý 2.2022 đạt 554 tỷ (-5.2% yoy). Doanh thu phí bảo hiểm thuần giảm chủ yếu là do phí nhượng tái bảo hiểm tăng mạnh thêm 137 tỷ, mặc dù cũng ghi nhận 1 điểm tích cực là doanh thu phí bảo hiểm cũng tăng được 106 tỷ, nhưng cũng không thể khiến doanh thu phí bảo hiểm thuần tăng trưởng như năm 2021 được.

Doanh thu phí bảo hiểm thuần = Doanh thu phí bảo hiểm + phí nhượng tái bảo hiểm

b) Lợi nhuận sau thuế năm Q2.2022 của MIG đạt 16.9 tỷ (-78.4% yoy),

Lợi nhuận sau thuế Quý 2.2022 giảm mạnh có thể khiến nhiều NĐT bị bất ngờ, tuy nhiên với Investi đây mới là yếu tố cần theo dõi thêm thôi chứ chưa quá "lo sợ" vì thông thường mỗi năm MIG sẽ có vài quý có lợi nhuận thấp, ví dụ như năm 2020 thì quý 3 có lợi nhuận là 17.5 tỷ, năm 2018 thì quý 3 có lợi nhuận là 5.2 tỷ.

Cùng tìm hiểu sâu hơn về lý do tại sao LNST của MIG giảm thì nguyên nhân chính là do chi phí khác hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng mạnh 141 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ.

c) Điểm tích cực là Doanh thu chưa thực hiện - hay gọi là doanh thu hoa hồng chưa được hưởng của MIG tăng mạnh với số dư là 1.044 tỷ, gấp đôi so với cuối năm 2021. Giống như kho thóc để dành, đây sẽ là khoản doanh thu được ghi nhận dần trong giai đoạn tới cho MIG

d) Mảng bảo hiểm sức khỏe tiếp tục là động lực phát triển cho MIG, tính đến quý 2.2022 doanh thu bảo hiểm con người đã bằng với doanh thu cả năm 2021. Tỷ trọng mảng sức khỏe chiếm tới 39% doanh thu và lợi nhuận gộp tăng lên tới 92%.

e) Tính đến Q2.2022, lợi nhuận sau thuế của MIG đã đạt 28% kế hoạch đề ra, chúng ta cùng theo dõi liệu DN có đột biến về mặt lợi nhuận trong quý 3 và quý 4 cuối năm nay hay không.

Tổng kết: Với mức định giá mục tiêu là 31,750 đ/cp dựa theo định giá DN không phải tăng trưởng nhanh như thực tế MIG thì chúng tôi vẫn thấy một quý sụt giảm lợi nhuận như trên chưa phải là điều đáng lo ngại. Tuy nhiên vấn đề DN gia tăng khoản chi phí khác hoạt động kinh doanh bảo hiểm mạnh mà chưa thấy giải thích rõ ràng là điều chúng ta cần lưu ý, chúng tôi sẽ cập nhật thêm nếu có tin tức gì mới nhất.